Tutto sulla PER di un’azione

Il PER (Price Earning Ratio) è molto probabilmente il rapporto più utilizzato per cercare di conoscere la valutazione relativa delle azioni e la situazione finanziaria di una società. Essa stabilisce un rapporto diretto tra il valore di quella quota di mercato e gli utili dell’azienda, ovvero: il numero di volte in cui l’utile è incluso nel prezzo dell’azione, ovvero – terza spiegazione – gli anni che sarebbero necessari per recuperare l’investimento, stimandolo sempre in base agli utili dell’azienda.

Anche se – come quasi sempre accade quando si tratta di investimenti – deve essere presa con tutte le precauzioni possibili, la PER è un meccanismo molto utile per determinare se un’azione è costosa o poco costosa, o se è sopravvalutata o sottovalutata.

Come si calcola la PER?

Un esempio servirà a capire molto meglio tutto ciò che è stato spieagto nei primi paragrafi. Il PER è calcolato dividendo la capitalizzazione di mercato di una società per il suo utile netto, tenendo conto del numero di azioni emesse.

• La formula: PER = prezzo delle azioni / utile netto.
• E l’esempio: il prezzo delle azioni di una società è di 50 euro e l’utile netto per azione è di 8 euro, quindi il PER è di 50/8: 6,25

Come interpretare la PER di un’azione?

Questa figura, a prima vista, può non dirci nulla (o molto poco). Per questo motivo, ci sono alcune tabelle comunemente accettate che segnano una serie di forchette del valore PER con la loro conseguente interpretazione. Il più comune e semplice è questo:

• PER tra 0 e 10: è considerato un PER basso e di solito indica che il titolo è sottovalutato o che gli investitori hanno la sensazione che i profitti dell’azienda diminuiranno.
• PER tra 10 e 20: è una PER media e la più consigliabile. Se è in questa gamma è una buona notizia. È ciò che gli investitori considerano un PER adatto.
• PER tra 10 e 20: è un PER elevato e, a differenza della prima scala che è stata segnata, indica che un’azienda è sopravvalutata. Può anche indicare che gli investitori ritengono che i profitti cresceranno in modo sostanziale in futuro.

Il PER è affidabile?

Come regola generale, se i profitti attesi di un’azienda crescono, il PER scende, ma se è il rischio che cresce, il PER prende una linea al rialzo. Come si vede, per le diverse possibilità che ciascuna delle gamme indicate nella sezione precedente comporta, la PER è uno strumento molto valido per sapere se è o meno un buon momento per investire in una certa azienda, ma non è la verità assoluta, la panacea di cui ci si può fidare ad occhi chiusi, e quindi è importante interpretarla con la suddetta cautela e, se possibile, utilizzare metodi più indicativi. L’informazione non è mai superflua, e se si tratta di indicare più possibilità di successo in un investimento, a maggior ragione.

Nella maggior parte dei casi, si tratta di un rapporto davvero significativo in termini di valore di un’azione e di situazione finanziaria di una società in questione. Allo stesso modo, è molto valido per fare confronti tra aziende che operano nello stesso settore. Ovviamente, da questo confronto si possono trarre conclusioni in vista di una decisione o dell’altra.

Al contrario, perde gran parte della sua affidabilità nelle aziende che rispondono a un movimento ciclico. Un’altra possibile e comune distorsione che deve essere presa in considerazione è che l’ammortamento o l’ammortamento fa variare il profitto e, quindi, la PER ottenuta sarà distorta.

Per tutti questi motivi, ciò che i buoni investitori fanno è utilizzare altri indicatori complementari per cercare di definire la loro posizione con le argomentazioni più favorevoli possibili. Alcune di queste variabili che dovrebbero essere consultate sono: analisi del passato della società, possibili e significative variazioni nel breve o medio termine, rapporti della società quando i suoi profitti erano elevati (o quando le perdite erano elevate). Questi sono solo quattro esempi (naturalmente, ce ne sono molti altri) con i quali cerchiamo di chiarire che, sebbene il PER sia uno strumento molto utile, non dobbiamo rimanere soli in esso.

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Vantaggi di PER

• Esso mette in relazione due valori chiave per l’analisi dello stato di un’azienda.
• Il calcolo è estremamente semplice.

Svantaggi di PER

• Come abbiamo già visto, la cifra PER può essere fuorviante perché soggetta a diverse interpretazioni.
• Non è affidabile nelle aziende cicliche.
• Gli ammortamenti incidono sul risultato e, quindi, sul valore PER.